Actualités et controverses

Sous le regard critique de Mathieu Lavallée

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Parier l’argent des autres : la suite

Posted by Mathieu Lavallée sur 6 mai 2009

Pour faire suite à mon billet de lundi, je constate aujourd’hui que Michael Sabia, nouveau numéro un de la Caisse de dépôt et placement, a l’air de penser comme moi.

Extrait du carnet de Gérald Filion :

2- La rémunération doit être repensée, selon Michael Sabia. Donner des primes en fonction du rendement est une incitation à une prise de risques trop grande, et le nouveau PDG de la Caisse l’a reconnu de façon indirecte. Son président du conseil, Robert Tessier, est d’avis que c’est la seule rémunération qui permet à une institution comme la Caisse d’attirer et de retenir des talents de haut niveau. Mais Michael Sabia, qui a fait partie de ce système de récompenses au rendement durant toute sa carrière, a déclaré que la Caisse devait créer une nouvelle façon de rémunérer ses spécialistes pour s’assurer d’un rendement élevé sans pour autant encourager ses gens à prendre des risques inacceptables. Comment faire? Comment pousser ses gens à l’excellence sans leur promettre une prime cadeau en bout d’année? Bonne chance…

En écrivant le billet samedi (n’oubliez pas, c’était d’abord et avant tout pour un cours) je me disais déjà que réglementer ou revoir la rémunération des gestionnaires de portefeuille était assez difficile. Mais on pourrait difficilement reprocher à Sabia d’essayer.

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Parier l’argent des autres

Posted by Mathieu Lavallée sur 4 mai 2009

Pour aujourd’hui, je vous donne un court billet que j’ai rédigé dans le cadre d’un cours ce weekend. Un cours le samedi? Oui oui!

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Qui refuserait la chance de pouvoir doubler son salaire? Si vous avez levé la main, je ne suis pas encore convaincu. Quant aux gestionnaires de fonds jouant à la loterie boursière, je les croirai lorsque leur salaire sera réglementé.

Dans le milieu de la finance, les primes au rendement des gestionnaires ont des allures gargantuesques. À la Caisse de dépôt et placement, selon l’expérience, les primes maximales peuvent aller entre 60 % du salaire de base à… 120 %! Pour certains, obtenir le maximum était un jeu d’enfant. Acheter du papier commercial adossé à des actifs (PCAA) permettait facilement de dépasser les rendements exigés. Selon la Caisse, ces politiques sont monnaie courante. Les conséquences néfastes sont aussi les mêmes, partout dans l’industrie. Les gestionnaires finissent par prendre plus de risques. En oubliant sûrement que cet argent n’est pas le leur.

Dans l’histoire récente, la rémunération dans le secteur de la finance a suivi le niveau de déréglementation (j’en ai déjà parlé ici). Moins le secteur est encadré, plus les salaires explosent. Cette corrélation (Paul Krugman insiste sur le fait que c’est une corrélation et non une causalité) a connu deux sommets impressionnants lors de la crise de 1929 et maintenant. Avec le fiasco que la finance internationale nous fait subir, il devient urgent de saper ces politiques de rémunération indécentes. De quoi rappeler à ces parieurs professionnels que l’argent qu’ils ont risqué pour leur profit personnel ne leur appartient pas.

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L’information de mauvaise humeur…

Posted by Mathieu Lavallée sur 4 mars 2009

Tiens, je vais faire une rare chronique d’humeur aujourd’hui. Parce que sincèrement, il n’y a pas grand-chose dans l’actualité qui m’inspire la moindre ligne ces temps-ci.

Une « bombe » politique nous tombe sur le coco en fin d’avant-midi. Charest décide qu’il n’y aura pas de commission parlementaire sur la Caisse de dépôt et placement du Québec. Niet, rien, nada! Le Chef et sa sacoche n’iront pas témoigner des déboires de la CDP. Ni personne d’autre d’ailleurs.

Ce que j’ai envie de dire à ce sujet peut se résumer trop rapidement pour en faire un billet : décision télescopée, il fallait s’y attendre.

Alors tant qu’à ne plus savoir quoi écrire, j’ai décidé de me vider le cœur sur autre chose. Tiens! Lire le reste de cette entrée »

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Caisse de dépôt et placement : quoi faire?

Posted by Mathieu Lavallée sur 26 février 2009

Après avoir perdu un peu plus du quart de sa valeur, la question se pose pour la Caisse. Il semble évident qu’il y a un gros problème de gestion de risque. Je ne perdrai pas de temps là-dessus.

D’autres croient que la source du problème, c’est l’existence d’une seule institution provinciale comme la CDP. Léon Courville, ancien président de la Banque Nationale, pense ainsi selon cet article de La Presse. Sa proposition : la diviser, créer une compétition entre les deux ou trois nouvelles entités et laisser les déposants choisir.

Parizeau doit secouer le peu d’énergie qu’il lui reste pour lui bloquer le chemin. Avec raison. Lire le reste de cette entrée »

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